巴菲特持续加仓西方石油：价值投资的长期视角与油价波动博弈

巴菲特再次出手，增持西方石油，引发市场关注。伯克希尔哈撒韦公司2024年四季度及2025年2月提交的13F报告显示，其持续增持西方石油股票，尽管此前已因股价下跌造成账面亏损。然而，伯克希尔同时持有西方石油的优先股，每年获得可观的8%股息，这部分收益抵消了一部分普通股的亏损。

此次加仓，并非大规模增持，更多被解读为对股价回调底部的一种试探。回顾巴菲特与西方石油的过往，从2019年投资优先股并获得认股权证，到2020年短暂清仓，再到2022年持续加仓，其投资策略体现了对公司长期价值的判断。目前，伯克希尔持有西方石油28.2%的股份，成为其第一大股东，也使其成为伯克希尔第六大重仓股。

与巴菲特类似，中国投资大佬段永平也在去年四季度增持了西方石油，其增持力度甚至超过巴菲特。这表明，市场对西方石油的长期价值预期较为一致。

然而，短期来看，油价波动对石油股的影响至关重要。2024年油价波动相对2022年有所收窄，主要在70-80美元/桶之间。但展望2025年，在宏观经济下行和库存累库的背景下，油价或将弱势调整，主流重心可能在65-75美元/桶之间。美联储的降息周期、美元走势以及新能源的替代作用，都将影响油价走势。

西方石油的业务板块中，化工和碳捕集储存与利用技术被视为增长点，而页岩油气业务则相对不乐观。巴菲特的投资策略并非短期投机，而是基于对公司长期内在价值的判断。只有当企业内在价值高于当前股价时，他才会持续买入，尤其是在油价下跌周期，利用其资金优势进行大规模抄底。

巴菲特过往投资可口可乐和苹果的成功案例，也佐证了其价值投资策略的有效性。可口可乐自1988年以来为伯克希尔带来了丰厚的回报，而苹果也成为其第一大重仓股，带来了巨额收益。这些案例表明，巴菲特注重企业的长期稳定性和内在价值，而非短期市场波动。

因此，巴菲特此次加仓西方石油，与其以往的价值投资理念一脉相承。在油价波动与宏观经济不确定性共存的市场环境下，其投资策略体现了对长期价值的坚定信念，也为投资者提供了参考。但投资者仍需谨慎，密切关注油价走势及宏观经济环境变化，理性投资。